Comment Bitcoin s’intégrera-t-il dans la grande expansion monétaire?

La grande expansion monétaire est en cours, les banques centrales du G4 détenant désormais près de 50% du PIB dans leurs bilans. Quel rôle jouera Bitcoin?

Les banques centrales connaissent une expansion sans précédent

Les bilans des banques centrales du G4 détiennent désormais plus de 46% du PIB dans leurs bilans.

Les bilans de la Réserve fédérale américaine, de la Banque du Japon, de la Banque centrale européenne et de la Banque d’Angleterre en pourcentage du PIB sont passés d’environ 35% à 46,7% depuis le début de l’année.

Jeroen Blokland, responsable de Multi Asset chez Robeco Asset Management, a souligné la croissance spectaculaire des soldes de bilan dans l’ensemble du G4, signalant une déclaration spectaculaire de la participation des banques centrales dans leurs économies respectives.

Pour référence, la réponse à la Grande Récession a fait passer les bilans des banques centrales d’environ 11% à 18% du PIB dans chaque région.

Ce nombre a continué de grimper tout au long de la reprise sans emploi, mais a depuis grimpé en flèche à la suite de la pandémie.

Les États-Unis, l’UE et le Japon représentent environ la moitié de la production mondiale totale, selon Bloomberg. Avec près de la moitié de ce montant dans les livres des banques centrales, cela signifie que l’équivalent de près d’un quart du PIB mondial annuel est désormais dans les livres des banques centrales dans quatre des économies les plus importantes du monde.

Ces mesures sont une réponse aux récessions en cours résultant des fermetures de COVID-19. Comme Tom Orlik, économiste en chef chez Bloomberg Economics, m’a dit en avril:

«L’extrémité de la crise virale oblige les banques centrales à repousser les limites du possible. Nous prévoyons que la BCE étendra son programme d’achat d’urgence en cas de pandémie de lutte contre les incendies. En avance sur le jeu en termes de taille et de portée de la relance, la Fed n’ajoutera pas de support supplémentaire, mais confirmera qu’elle a de la place pour en faire plus. « 

Le potentiel de Bitcoin pour consolider les finances des ménages

Alors que les taux d’intérêt mondiaux tournent autour de zéro et que l’expansion monétaire est en place dans un avenir prévisible, la dégradation monétaire est une menace réelle.

Et comme Tuur Demeester soutient que cela provoque un transfert de richesse des pauvres vers les riches:

La dégradation monétaire contribue de manière significative au transfert de richesse des pauvres vers les riches. Les riches ont accès à l’argent avant qu’il ne perde son pouvoir d’achat (via l’emprunt) et récolte ainsi la richesse des pauvres. Alors que l’argent s’est déprécié dans les années 90, l’écart de richesse s’est creusé en tandem: pic.twitter.com/T9HxIHLP2k

– Tuur Demeester (@TuurDemeester) 3 janvier 2020

Les riches ont d’abord et rapidement accès à de l’argent bon marché, augmentant les prix des actifs qui deviennent alors de plus en plus hors de portée pour la classe ouvrière.

La détention de Bitcoin et d’autres actifs numériques peut être la seule avenue pour les ménages à faible revenu protéger leur valeur nette dans une spirale de dégradation monétaire en cascade qui devrait suivre l’expansion mondiale de la masse monétaire.